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Anzo Capita昂首资本官网：美元市场周报：贸易预期波动下的走势与展望

时间：2025-04-27 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　一、美元指数周度表现与贸易预期影响

　　1.1美元指数攀升，实现周线上涨

　　Anzo Capita昂首资本官网——周五，美元指数强势攀升0.31%，成功收于99.60上方，迎来自3月中旬以来的首次周线上涨。这一涨势反映了市场对贸易紧张局势出现乐观预期后，投资者对美元资产的重新配置。本周，围绕关税政策是否缓和的争论不绝于耳，相互矛盾的迹象不断涌现，使得美元走势犹如在波涛中起伏，充满不确定性。

　　1.2贸易言论引发市场震荡，走势起伏不定

　　周二，特朗普总统暗示将缓和关税，并透露直接谈判已经启动，这一消息如一颗石子投入平静湖面，瞬间激起市场波澜。然而，相关言论并未得到亚洲大国的乐观回应，使得市场情绪再度陷入迷茫。City Index市场策略师Fiona Cincotta对此评价道：“当前局势虽未更加明朗，但至少没有进一步升级的迹象，事情似乎正朝着缓和方向发展。”市场对贸易谈判前景的预期在乐观与谨慎间摇摆，直接导致美元走势的起伏。Cincotta还指出，美元已走出超卖区域，但此刻庆祝美元复苏为时尚早，市场仍需更多积极信号来确认趋势反转。

　　二、美联储金融风险调查揭示贸易与政策不确定性

　　2.1贸易风险与政策不确定性位列风险前茅

　　美联储周五发布的最新调查显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务可持续性，在美国金融体系潜在风险中占据显著位置。这是特朗普总统上任以来，美联储发布的首份半年度金融风险调查，其激进政策议程的影响清晰可见，尤其是关税措施，犹如巨石投入金融市场的湖泊，激起层层涟漪。

　　调查结果显示，高达73%的受访者将全球贸易风险列为首要担忧，这一比例是11月时的两倍多；同时，一半受访者认为总体政策不确定性是首要风险，占比相较秋季亦有所上升。这表明贸易政策的不确定性已成为市场参与者心头的一块巨石，严重影响市场信心与投资决策。

　　2.2贸易政策担忧与市场动荡加剧

　　报告指出，“对贸易政策变化的担忧是本轮周期中被提及最多的风险。”尽管部分受访者认为国内经济能够承受进口商品关税递增，仅受到轻微干扰，但更多人担忧贸易战升级可能造成更为严重的后果。此外，受访者还指出，“政府支出重点和美国参与国际事务程度的变化”加剧了不确定性。

　　最新调查还显示，受访者对近期市场动荡的相关问题关注度显著提升。27%的受访者对美国公债市场的运作表示担忧，高于秋季时的17%；对外国投资者撤离美国资产以及美元汇率的担忧也明显加剧。这些数据表明，市场对美国金融市场稳定性的信心正在经受严峻考验，贸易政策不确定性已成为影响市场稳定的关键因素。

　　三、美元本周走势回顾：特朗普言论引发波动，100关口压力犹存

　　3.1特朗普言论引发抛售，美元一度下挫

　　本周一，因特朗普抨击美联储主席鲍威尔，市场恐慌情绪瞬间蔓延，引发对美元资产的抛售潮。美元指数一度下挫至2022年4月8日以来的新低，最低触及97.92附近。特朗普言论犹如一颗重磅炸弹，使得市场对美元资产的信心受到严重冲击，投资者纷纷抛售美元，寻求更安全的资产避风港。

　　3.2美元反弹但受阻于100关口

　　随着特朗普言论的再三转变，市场情绪逐渐趋于稳定，美元指数重新回升至99上方。然而，在100关口处，美元遭遇强大阻力，本周始终未能成功突破。尽管美联储警告称，即使在4月遭抛售之后，资产估值仍然相对较高，住宅房地产价格也处于高位，但市场对美元的信心恢复仍需时间与更多积极因素支撑。100关口作为重要心理阻力位，其突破与否将对美元未来走势产生深远影响，市场正密切关注后续发展。

　　四、主要货币对表现与央行动态

　　4.1美元兑日元与瑞郎上涨

　　美元兑日元周五上涨0.67%，至143.555日元；兑瑞郎上涨0.09%，至0.827瑞郎。日本财务大臣加藤胜信在会见美国财政部长贝森特后表示，双方未讨论设定汇率目标。此前，特朗普曾指责日本削弱日元以给其出口商带来优势，此次会面后双方未就汇率问题达成新共识，使得日元汇率在美元强势背景下承压。此外，日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正下周将与贝森特举行第二轮双边贸易谈判，市场正密切关注谈判结果对日元汇率的潜在影响。

　　日本央行行长植田和男周四表示，如果基础通胀率一如预期向2%的目标靠拢，央行将继续加息，但他重申决策者需要仔细研究美国关税的影响。外界普遍预计，日本央行将在5月1日结束的为期两天的会议上维持利率不变。日本央行在通胀目标与外部贸易风险之间谨慎权衡，其货币政策走向将对日元汇率产生重要影响。

　　4.2英镑兑美元下跌，零售数据与央行言论影响市场预期

　　尽管英国零售销售数据意外强劲，3月零售销售增长0.4%，优于路透调查中经济学家预期的下降0.4%，且第一季度整体零售销售增长1.6%，为四年来最强，但英镑兑美元仍下跌0.1%，至1.3325美元。法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，英镑虽从数据中得到一定安慰，但此前表现强劲，有回落风险，目前数据仅暂时提供一定支撑。

　　英国央行行长贝利周四表示，他关注美国总统特朗普的进口关税和其他国家采取的报复措施可能对经济增长造成的冲击，但认为英国经济并未接近衰退。英国央行货币政策委员会（MPC）委员格林则表示关税将给英国通胀带来下行压力。这些言论支持了市场对英国央行降息的押注，目前市场预计英国央行将在接下来的三次会议中降息两次，并在年底前至少再降息一次。英国央行对经济前景与通胀的判断，以及市场对其货币政策走向的预期，成为影响英镑汇率的重要因素。

　　4.3欧元兑美元下跌，欧洲央行降息预期升温

　　欧元兑美元下跌0.11%，至1.1377美元。调查显示，如果欧元/美元在5月继续升至1.20，鸽派将要求欧洲央行在6月份大幅降息半个基点。欧元/美元本月一度上涨至1.1572，创下41个月高位，下月或将进一步走高，这可能会打压欧元区通胀，并为欧洲央行在6月5日大幅降息提供机会。

　　欧洲央行管委雷恩（Olli Rehn）周四表示，降息50个基点的可能性将取决于中期通胀前景以及经济增长前景是改善还是恶化。同样在周四，欧洲央行执委连恩表示，“没有理由说我们总是会采取预设的降息25个基点”，欧洲央行在过去一年中已经七次降息25个基点。欧洲央行官员对货币政策的不同表态，反映出内部对经济形势判断的分歧，也使得市场对欧洲央行未来货币政策走向充满猜测，进而影响欧元汇率走势。

　　五、下周市场展望：贸易谈判与央行决议成焦点

　　5.1特朗普上任100日集会与贸易谈判

　　下周，市场将迎来特朗普上任100日集会，这一重要政治事件可能引发市场对其政策走向的新猜测，尤其是贸易政策方面。此外，加拿大下周一将举行联邦选举，加拿大总理马克・卡尼表示，他认为美国总统特朗普应该等到4月28日加拿大选举结果出炉后再与该国领导人讨论解决贸易冲突的问题。卡尼在竞选活动中强调，他将为加拿大人挺身而出，试图将自己定位为在经济高度不确定时期的最佳守护人，并将主要竞争对手皮埃尔・波利耶夫描绘成与特朗普过于相似。据一位政府官员透露，加拿大上周已与白宫联系，希望安排卡尼与特朗普通话，但未得到回复。加拿大选举结果与加美贸易谈判进展将成为影响市场情绪与美元走势的重要因素。

　　5.2日本央行与欧洲央行政策决议

　　日本央行将于周四发布利率决议，市场普遍预期其将维持利率不变，但对未来货币政策走向的指引将备受关注。日本央行行长植田和男此前关于通胀与加息的言论，使得市场对其货币政策调整保持高度警惕。欧洲央行周五将公布经济公报，其对经济增长、通胀以及货币政策立场的最新评估，将为市场提供重要指引。尤其是在欧元区通胀与经济增长面临不确定性的背景下，欧洲央行的政策动向将对欧元汇率及全球金融市场产生深远影响。下周，贸易谈判进展与央行政策决议将成为市场关注的焦点，投资者需密切关注相关动态，以把握市场机遇与风险。

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