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Anzo Capita昂首资本：黄金市场波动与全球经济形势分析

时间：2025-04-23 来源：Anzo Capital 作者：Anzo官网

　　Anzo Capita昂首资本——周二，纽约黄金连续合约价格走势引人注目，一度强势飙升至每盎司3509.90美元的历史高位。然而，市场行情瞬息万变，随后受获利了结因素影响，价格出现回落。在周三（4月23日）亚洲交易时段，COMEX黄金在3316-3396美元区域内震荡，当前价格交投于3353.50美元/盎司附近。Merk Investments总裁兼首席投资官、ASA黄金和贵金属基金投资组合经理Axel Merk指出，此类市场表现或许暗示着全球金融秩序正在经历更深层次的结构性转变。

　　Merk表示：“我有时将黄金视作我们政策制定者狂热程度的最直接指标。如今情况发生了变化，关税正扰乱资金流动。”在他看来，美国的金融结构可类比为对冲基金，国外与国内参与者均借入美元用于海外投资。他进一步解释道：“当贸易流动受到干扰时，资金流动也将受到影响，这意味着回流的资金会减少……这就表明未来的逆差将不得不更多地依靠国内融资。”

　　各国央行近期一直在积极大量购入黄金。当被问及这一现象是否意味着去美元化趋势时，Merk给予了肯定回答：“是的，从边际角度来看，未来的资产配置可能会有所不同，黄金将成为受益者之一。”

　　国际货币基金组织（IMF）目前预测全球经济增长率仅为2.8%，这是自疫情以来的最低水平。与此同时，美债收益率攀升至4.37%以上。Merk就此发出警告：“做生意的成本正在不断上升，全球的运营成本变得更加昂贵。”

　　美国总统特朗普近期公开抨击美联储主席鲍威尔，称其为“太晚先生”和“大输家”，这一行为加剧了市场的动荡。Merk对此表示担忧：“如果美联储降息，人们可能会认为这是迫于压力。”他还补充道：“如果真的存在实质性干预，而非仅仅停留在口头层面，我们将在长期通胀预期中看到相关迹象。但目前我们尚未观察到这一点。”Merk建议投资者密切关注2026年鲍威尔任期结束时的继任者人选。他指出：“这一决定将向市场展示特朗普施加的压力大小。”他提及对潜在继任者Kevin Warsh的猜测，“从某种程度而言，如果Kevin Warsh成为下一任美联储主席，我认为美联储的独立性将得以维持。”不过，Merk认为风险依然不容小觑。他强调：“真正的根本风险在于金融体系管道的变化，美国的借贷成本将在较长时期内保持高位。”

　　谈及黄金市场，Merk表示：“我们尚未看到任何零售热潮……从这个层面来说，目前尚未出现异常情况。”他着重指出，“在全球金融市场中，黄金的流动性并非十分强劲。因此，一旦有资金大量涌入黄金市场，价格就会出现剧烈波动……我认为这种波动可能还会进一步加剧。”

　　尽管Merk未透露具体个股名称，但他表明ASA在初级金矿企业持有仓位。“这些企业实际上尚未开展任何开采活动，也就是说，由于它们存在这种隐性杠杆……往往能带来不成比例的回报。”当被问及在当前新时代何种投资组合较为可靠时，他建议：“一个能让你安心入睡的投资组合。如果你对市场波动性感到不安，那就意味着你在风险资产方面的敞口过高。”对于Merk个人而言，黄金仍是一种战略性配置。他称：“我个人的风险承受能力决定了我的投资组合中包含大量黄金和金矿开采投资，但我不会将这种投资理念强加于他人。”

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