昂首资本官网：国际黄金市场周线录得可观涨幅多重宏观因素驱动避险配置升温
一、金价周内上涨0.37%财政政策引发市场避险情绪
昂首资本官网——周五（7月4日）亚欧交易时段，现货黄金价格呈现温和上扬态势，当前交投于3338美元/盎司附近，日内涨幅约0.37%。从周线级别看，金价有望实现近2%的涨幅，这一表现主要得益于美国财政政策不确定性及美元走弱的双重驱动。作为传统避险资产，黄金持续获得逢低买盘支撑，市场对宏观经济风险的定价逻辑愈发清晰。
（一）国会通过历史性减税法案，政策落地引发债务担忧
当地时间7月3日，美国国会表决通过特朗普政府推动的大规模减税与支出法案（简称“大而美”法案）。该法案不仅将2017年减税政策永久化，还为边境安全计划注资，并兑现2024年竞选承诺的新一轮减税措施。然而，跨党派的国会预算办公室（CBO）报告显示，该法案预计在未来十年内使美国政府债务（当前规模36.2万亿美元）再增加3.4万亿美元，巨额财政赤字扩张引发市场对美国主权信用可持续性的深度担忧。
（二）美元指数连续两周走弱，增强黄金计价优势
受财政政策不确定性影响，美元指数周五小幅下跌0.15%，报96.95，大概率连续第二周收跌。美元走弱使得以非美元货币计价的黄金对海外投资者吸引力提升。Marex分析师Edward Meir指出：“财政纪律的松弛将长期压制美元信用，而黄金作为非主权货币资产的避险属性将持续受益。”
三、特朗普关税政策加码地缘风险溢价支撑金价上行
（一）关税政策落地在即，市场警惕贸易摩擦升级
特朗普政府于法案通过后宣布，将于周五起向各国发出进口商品关税税率信函，进一步落实“美国优先”贸易政策。市场普遍预期，激进的关税措施可能加剧全球供应链扰动，而7月9日的政策实施节点已成为短期市场焦点。高盛大宗商品研究团队指出，关税政策引发的贸易政策不确定性，正推动机构投资者增加黄金对冲配置。
（二）关税-美元-黄金联动效应显现
Edward Meir进一步分析称，若关税政策如期落地，美元指数可能下探96关口，黄金价格有望突破3350美元/盎司。历史数据显示，2018年贸易摩擦期间，黄金在地缘风险升温阶段平均周涨幅达1.2%，当前市场对政策不确定性的定价仍处于早期阶段。
四、美国经济数据与货币政策博弈短期压制黄金多头空间
尽管财政与贸易政策利多黄金，但美国6月就业数据表现强劲，为市场注入阶段性乐观情绪。数据显示，美国企业新增就业14.7万个，失业率降至4.1%，超出市场预期。这一表现强化了美联储维持当前利率水平的政策逻辑，交易员对年底前降息次数的预期已下调至两次，高利率环境短期内可能抑制黄金投机性买盘。
五、亚洲实物黄金需求分化凸显市场结构复杂性
与金融市场避险情绪升温形成反差的是，亚洲主要市场实物黄金需求持续低迷。印度市场因金价高企导致进口量锐减，市场折价幅度收窄至2023年以来最低水平；中国市场黄金饰品消费亦受价格因素压制，零售端成交活跃度同比下降15%。这种“金融市场热、实物市场冷”的分化格局，反映出当前黄金市场定价逻辑更依赖宏观风险偏好而非消费需求。
结语：多重利好因素共振黄金中长期配置价值凸显
昂首资本官网：综合来看，美国财政扩张引发的债务可持续性担忧、美元信用弱化及地缘政策不确定性，正形成推动金价上行的“三重驱动”。尽管美联储货币政策路径短期构成扰动，但黄金作为跨周期避险资产的配置价值已获机构投资者普遍认可。随着关税政策落地及全球央行购金趋势延续，金价在3300-3400美元/盎司区间的突破动能正在积聚，投资者可关注政策窗口期的结构性配置机会。
