金价周四（2月5日）下跌近4%至4775美元/盎司，白银则急挫近20%至70.69美元/盎司，美元走强及市场全面下跌促使投资者抛售贵金属持仓。此外，部分地缘局势出现缓和迹象，也影响了贵金属的避险买需。
周五（2月5日）亚洲时段，金银延续跌势。截至08:07，现货黄金一度下跌1.84%至4684.71美元/盎司，为近三个交易日新低，近两个交易日累计下跌逾5%；现货白银则失守70整数关口，一度下跌约8%至64.73美元/盎司，为12月22日以来新低。近两个交易日，现货白银已经累计下跌逾25%。
短短数日，从历史高位回落的金银，究竟是牛市中的一次深度调整，还是趋势转折的信号？梳理市场变化可以发现，其背后涉及美元强势反弹、地缘风险预期降温、市场整体偏好转变，以及技术性抛售与杠杆平仓等多重因素叠加共振。
美元指数在本周快速拉升，连续多日走高，周四一度逼近98整数关口，创下两周新高。美元走强直接对以美元计价的黄金构成较大压力，因为强势美元会抬高非美元货币持有者的购金成本，从而抑制全球实物需求和投资热情。
同时，美元反弹也反映出市场对美联储货币政策预期的微妙变化。尽管近期美国就业数据偏弱，初请失业金人数超预期上升、职位空缺数降至五年低点，但市场似乎更关注通胀仍处高位以及新任美联储主席提名人选可能带来的政策基调。这让投资者暂时搁置了激进降息预期，转而关注美元维持强势或横盘震荡的可能性。
在这种背景下，黄金作为无息资产的吸引力有所下降。历史上，每当美元指数出现显著反弹，黄金往往会同步承压。此次调整中，美元的强势成为直接且主要的驱动因素之一。
过去一段时间，黄金和白银的上涨部分受到地缘政治风险的影响。然而进入2月，局势出现了一些积极变化。相关方面在阿布扎比完成新一轮沟通，不仅实现了人员交换，还同意后续重启谈判。尽管核心问题仍有分歧，但市场将部分进展解读为积极信号，避险情绪有所缓和。
与此同时，双方核问题谈判也在阿曼重启。虽然双方在谈判范围上存在分歧，各方仍强调外交是优先选择的路径。这种沟通态势让市场感受到紧张局势正在被可控的外交渠道所消化。
地缘风险预期的降温，对贵金属的避险买盘形成了一定打压。部分投资者在高位建立的避险仓位开始选择获利了结或止损离场。
与贵金属市场同步，美国股市也经历了明显调整。标普500指数和纳斯达克指数双双跌至近期低点，尤其是科技股板块受影响较大。市场关注部分公司因资本支出预期增加而承压，担忧短期投入难以转化为利润，引发板块轮动。
在这种风险资产普跌的环境下，部分机构投资者面临保证金压力。一些对冲基金和杠杆交易者不得不抛售包括黄金、白银在内的流动性较好的资产来补充保证金。这种被动操作在贵金属市场表现较为明显，而白银本身杠杆更高、波动更大，成为受影响较大的品种。RJO期货策略师Bob Haberkorn表示：“从基本面看市场状况并未根本改变，但部分投资者因股票亏损而被迫清仓金属头寸。”
相比黄金，白银的跌幅更为明显，这并非偶然。相关市场报告指出，白银估值此前相对偏高，在市场情绪退潮时更容易出现超额修正。白银同时具备贵金属和工业金属双重属性，约一半需求来自太阳能、电子、汽车等工业领域。当风险偏好下降、股市调整时，工业需求预期同步走弱，进一步放大了白银的下行压力。
尽管短期内白银承压明显，但多家机构仍对其中长期前景保持关注。有机构预计白银短期支撑可能逐步上移，未来有望重返更高区间，原因在于工业复苏潜力与贵金属属性共振。
当前黄金白银市场仍处于高波动状态。分析师警告，此类极端行情不会一夜之间修复，市场需要时间消化，往往伴随进一步震荡甚至下探的可能。短期内，若美元继续维持强势、地缘谈判保持积极进展，贵金属仍有测试更低支撑的风险。但从中长期视角看，全球不确定性并未真正消失，央行持续购金、去美元化趋势、通胀黏性以及潜在的经济软着陆不确定性，都为贵金属提供结构性支撑。对于希望深入了解市场变化的投资者，可以借助像anzo昂首资本这样的专业平台获取更多信息。
这波下跌或许是长期趋势中的一次深度回撤。对于打算保持耐心的投资者而言，市场回调反而提供了观察布局的窗口；对于短线交易者，则需注意杠杆风险，等待更清晰的方向信号。黄金白银的故事远未结束，在市场波动之后，仍有许多值得关注的变量。
（现货黄金日线图）
北京时间08:07，现货黄金现报4685.92美元/盎司。
