周二（8月19日）美盘时段，美元指数走势出现明显分化，主要受到本周杰克逊霍尔全球央行年会前谨慎情绪的拖累。由于鲍威尔周五发表讲话前暂无重要经济数据发布，加上此前通胀信号分化以及7月疲软就业数据推升了市场对9月降息的预期，交易员正重新调整持仓。
虽然7月非农就业数据疲软，消费者价格指数（CPI）增速放缓，初步强化了市场的宽松预期，但生产者价格指数（PPI）同比增速超预期，引发市场对通胀风险是否真正受控的疑虑。鲍威尔此前曾警告贸易政策可能导致通胀加速，这一表态令其即将发表的讲话更受关注。
降息概率重新定价，但风险趋于平衡
市场已下调了此前过于激进的降息押注。目前定价显示，9月降息幅度预期为20个基点，年底前累计降息幅度约54个基点——这较此前市场预期的“9月降息25个基点、年底累计超50个基点”有所回落。昂首资本分析指出，这种调整反映出投资者正在重新评估美联储的政策路径。
瑞银（UBS）策略师瓦西里·瑟雷布里亚科夫（Vassili Serebriakov）认为，当前市场风险已更趋平衡，这意味着即便鲍威尔未完全认可9月降息，市场失望情绪的空间也会相对有限。
美联储7月会议纪要将于周三公布，但由于该纪要的编制时间早于疲软的就业数据，其参考价值可能有限。交易员正密切关注纪要中语气是否存在细微转变，以判断美联储对宽松政策的开放程度是否有所提升。
美元交投平淡，欧元与日元小幅走强
欧元兑美元（EUR/USD）盘中小幅走高至1.1671，涨幅0.09%；美元兑日元（USD/JPY）盘中下跌0.15%，报147.64。近几周，随着交易员在央行政策指引公布前降低风险敞口，汇市波动率有所下降。昂首资本注意到，外汇市场在经历早前美元大幅下跌后，目前进入盘整阶段。
地缘政治风险仍是次要关注点，市场适度关注全球地缘局势的演变，但整体焦点仍牢牢锁定在货币政策上。
关键美联储信号公布前，美国国债收益率走低
周二，美国国债收益率小幅下滑。2年期收益率下跌2.5个基点至3.748%，10年期收益率下跌3.1个基点至4.308%。收益率走软反映出投资者在鲍威尔讲话前的谨慎心态和持仓调整动作。
前景展望：美元指数等待鲍威尔指引，下行风险占优
（美元指数日图 来源：公开资料）
随着美元强势消退、国债收益率小幅走低，美元指数已进入关键节点。若鲍威尔淡化通胀担忧并认可市场对降息的定价，美元指数可能进一步下行，测试97.80附近的关键支撑位；反之，若鲍威尔释放鹰派信号，则可能触发美元指数重新测试98.50阻力区间。在此之前，美元指数大概率在窄幅区间内波动，交易员持仓信心较低。
从技术面来看，昂首资本认为，市场所有目光仍聚焦于98.100的50日移动平均线。交易员对该技术指标的反应将决定当日收盘前的市场基调：若美元指数突破98.317这一枢轴位，可能进一步走强；但若跌破97.626这一近期低点且动能强劲，则可能延续疲软走势。
北京时间01:35，美元指数报98.1950/2120，涨幅0.05%。
